GameStop ha movido ficha con una operación que puede sacudir el mercado del comercio electrónico. La compañía estadounidense, conocida por su negocio de videojuegos y consolas, ha presentado una OPA hostil para adquirir eBay por unos 55.500 millones de dólares, equivalentes a unos 47.335 millones de euros.
La propuesta plantea un precio de 125 dólares por acción, lo que supone una prima del 46% sobre la cotización de la plataforma de comercio electrónico. La oferta combina efectivo y acciones a partes iguales, según la información comunicada por GameStop, y llega después de que la empresa haya ido acumulando de forma progresiva una participación del 5% en el capital de eBay.
La operación tiene un componente financiero, pero también estratégico. GameStop busca convencer al mercado de que puede convertir su red física de tiendas en una ventaja dentro del comercio online. Su idea pasa por utilizar sus cerca de 1.600 establecimientos en Estados Unidos como puntos de apoyo logístico, espacios para verificar productos y centros vinculados al comercio en directo. ¿Puede una cadena nacida alrededor del videojuego tradicional reposicionarse como un actor relevante del ecommerce?
En una carta enviada al consejo de administración de eBay, el consejero delegado de GameStop, Ryan Cohen, defiende que la integración de ambas compañías permitiría reducir costes y mejorar la rentabilidad. El planteamiento se apoya en la posibilidad de combinar la escala digital de eBay con la presencia física de GameStop, especialmente en categorías donde la confianza del comprador es clave, como artículos de colección, productos reacondicionados o bienes de segunda mano.
La propuesta, sin embargo, no llega como una compra amistosa. GameStop ha planteado la operación como una oferta hostil y ha advertido de que, si el consejo de eBay la rechaza, podría iniciar una batalla por la delegación del voto para llevar la oferta directamente a los accionistas. Ese movimiento elevaría la presión sobre la dirección de eBay y convertiría la operación en una disputa abierta por el control de la compañía.
Cohen también asegura que GameStop cuenta con financiación comprometida de hasta 20.000 millones de dólares. Ese respaldo sería una pieza clave para sostener una adquisición de este tamaño, especialmente teniendo en cuenta la diferencia entre la capitalización de ambas empresas. GameStop ronda los 11.900 millones de dólares de valor en bolsa, mientras que eBay se sitúa cerca de los 46.000 millones de dólares, unos 39.000 millones de euros.
La operación llega en un momento delicado para las dos compañías. GameStop sigue marcada por el fenómeno de las llamadas acciones meme, que disparó su cotización en 2021 gracias al empuje de inversores minoristas coordinados en redes sociales y foros financieros. Aunque la empresa está lejos de los máximos alcanzados entonces, mantiene una valoración superior a la que tenía antes de aquel episodio de alta volatilidad.
eBay, por su parte, lleva años intentando reforzar su posición en un comercio electrónico cada vez más competitivo. Amazon domina buena parte del mercado, mientras nuevas plataformas de segunda mano han ganado terreno entre usuarios más jóvenes. Ante ese escenario, eBay ha tratado de especializarse en nichos concretos, con especial atención a artículos de colección, productos usados y categorías donde la comunidad tiene un peso relevante.
La oferta de GameStop coincide además con los planes de eBay para crecer en el mercado de segunda mano. La compañía ha anunciado la compra de Depop, plataforma especializada en moda de segunda mano, por unos 1.200 millones de dólares. Ese movimiento encaja con una estrategia orientada a captar usuarios interesados en la compraventa de productos únicos, reutilizados o difíciles de encontrar en canales tradicionales.
La propuesta presentada por GameStop es preliminar y no vinculante, por lo que todavía no garantiza que la operación vaya a completarse. Aun así, el movimiento introduce presión sobre eBay y abre un debate relevante para el sector: hasta qué punto la combinación de tiendas físicas, comercio digital y comunidades de compradores puede redefinir el mercado de segunda mano.
Para GameStop, la compra de eBay sería un salto de escala enorme. Para eBay, la oferta plantea una decisión compleja: defender su estrategia independiente o escuchar a unos accionistas que podrían verse atraídos por la prima ofrecida. La partida acaba de empezar, pero ya coloca a dos nombres históricos de internet y del retail en el centro del tablero.
