La caída de Nicolás Maduro ha cambiado el tablero político en Venezuela y ha devuelto al primer plano a las petroleras extranjeras que nunca llegaron a marcharse del todo. Entre ellas está Repsol. La compañía española trabaja ya con la Administración estadounidense para reactivar una licencia que le permita cobrar parte de su deuda histórica mediante exportaciones de crudo, una vía que quedó bloqueada tras el endurecimiento de las sanciones en 2025.
No es un movimiento oportunista. Es una operación de supervivencia financiera. Repsol arrastra una exposición de cerca de 2.480 millones de euros en Venezuela, según reflejan sus cuentas, tras años de inversiones, provisiones y amortizaciones. El valor neto pendiente es menor, pero sigue siendo material. Su socio en Cardón IV, la italiana Eni, ha reconocido una cifra similar, en torno a 2.100 millones de euros aún por recuperar.
Cobrar en petróleo, no en efectivo
Durante los últimos años, el cobro en especie se convirtió en la única salida viable. Petróleo a cambio de deuda. Sin transferencias bancarias. Sin riesgo financiero adicional. En 2024, Repsol dio un paso clave al recibir de PDVSA el 40% de los campos de La Ceiba y Tomoporo, una operación valorada en unos 1.700 millones de dólares que debía permitir acelerar el repago gracias a un aumento de producción.
La lógica era clara. Más control operativo, más barriles y, por tanto, más capacidad de compensar deuda. El esquema funcionó durante unos meses. Hasta que dejó de hacerlo.
Washington cerró el grifo en 2025
El plan saltó por los aires en la primavera de 2025. La Administración estadounidense revocó las licencias que permitían a petroleras extranjeras exportar crudo venezolano, una decisión comunicada a finales de marzo y efectiva desde el 27 de mayo. Desde ese momento, los cargamentos se paralizaron.
El impacto fue inmediato. España pasó meses sin importar una sola gota de petróleo venezolano. Repsol no fue la única afectada. El endurecimiento regulatorio golpeó a todas las compañías internacionales presentes en el país, con una excepción: Chevron, que mantuvo una vía limitada para seguir operando bajo condiciones estrictas.
El contexto político explicaba la decisión. El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca trajo consigo una línea dura con Caracas. Sanciones más severas. Menos margen para excepciones. Y un mensaje claro: el petróleo venezolano solo circularía bajo control estadounidense.
Contactos discretos y sin resultados… hasta ahora
En ese escenario, el consejero delegado de Repsol, Josu Jon Imaz, mantuvo contactos directos con responsables del Gobierno de Estados Unidos, incluido el secretario de Energía. El objetivo era reabrir una licencia específica para retomar el cobro en petróleo. Las gestiones fueron constantes. Los resultados, nulos.
Hasta la semana pasada.
Un giro abrupto en Caracas
La captura de Nicolás Maduro por fuerzas estadounidenses y el nombramiento de Delcy Rodríguez como presidenta interina han alterado el equilibrio de poder en cuestión de días. De repente, el sector petrolero venezolano pasó a ser un activo estratégico bajo supervisión directa de Washington.
Para Repsol, el cambio abre una ventana que llevaba años cerrada. No garantiza nada, pero vuelve a poner sobre la mesa la posibilidad de desbloquear cargamentos asociados al pago de la deuda. O, al menos, de definir un nuevo marco regulatorio que permita operar sin sobresaltos.
La alternativa preocupa. Que la reapertura del sector se diseñe priorizando exclusivamente a compañías estadounidenses, relegando a las europeas a un papel secundario pese a décadas de presencia en el país.
Avisos previos y estrategia energética
Según medios estadounidenses, Trump habría advertido semanas antes a ejecutivos de grandes petroleras sobre movimientos inminentes en Caracas. No fue improvisación. Formaba parte de un plan para reordenar el sector energético venezolano con mayor peso del capital norteamericano.
El mensaje es doble. Estados Unidos quiere más oferta de crudo pesado para aliviar tensiones en refinerías del Golfo de México. Y quiere evitar que otros actores geopolíticos ganen influencia en la región.
Los intermediarios se adelantan
Mientras las grandes petroleras miden cada paso, los intermediarios ya se mueven. Bloomberg ha informado de que Trafigura explora contactos con Washington para retomar compras de crudo venezolano y suministrar combustibles al país. Es una señal clara: si las reglas se aclaran, el mercado puede reactivarse con rapidez.
El interés no es ideológico. Es logístico y económico. Venezuela sigue siendo clave para el suministro de crudo pesado, incluso con su infraestructura deteriorada.
Mucha incertidumbre, una oportunidad real
El riesgo político no ha desaparecido. Persisten tensiones internas, fragilidad institucional y un entorno diplomático volátil. Pero para compañías ya implantadas, como Repsol, el nuevo escenario ofrece algo que llevaba años sin existir: una opción real de recuperar inversiones bloqueadas.
Todo depende de una firma en Washington. Sin licencia, no hay petróleo. Con ella, Repsol podría empezar a cerrar un capítulo que se arrastra desde hace más de una década. La oportunidad está ahí. La pregunta es quién será autorizado a aprovecharla.
