Microsoft ha cerrado su último trimestre con un mensaje claro para el mercado: la apuesta por la inteligencia artificial ya se refleja en la cuenta de resultados, aunque el ritmo de inversión empieza a generar inquietud entre los inversores. La compañía reconoció que su beneficio neto aumentó en 7.600 millones de dólares gracias a su participación en OpenAI, en un periodo marcado por un crecimiento histórico de los ingresos del laboratorio de IA.
La relación entre ambas compañías ha cambiado en los últimos meses, sobre todo tras la reestructuración de OpenAI como public benefit corporation. Ese movimiento obligó a renegociar los términos del acuerdo y a fijar un nuevo compromiso de consumo de servicios cloud. El resultado es contundente: Microsoft acumula obligaciones comerciales pendientes por 625.000 millones de dólares, frente a los 392.000 millones del trimestre anterior, y cerca del 45% de esa cifra está directamente ligada a OpenAI.
Azure y los compromisos que aún no se cobran
El peso de OpenAI se concentra, sobre todo, en Azure. El acuerdo incluye la compra de hasta 250.000 millones de dólares en servicios cloud, una cantidad que todavía no se ha transformado en ingresos efectivos, pero que ya figura como contratos firmados. Es dinero comprometido, aunque no ingresado, una diferencia clave para entender el debate actual en el mercado.
Al mismo tiempo, el negocio cloud del grupo alcanzó por primera vez los 50.000 millones de dólares trimestrales, consolidándose como el principal motor de crecimiento. Azure creció un 39% interanual, apenas por encima de lo esperado. Para el próximo trimestre, Microsoft anticipa un avance algo más moderado, entre el 37% y el 38%, señal de que el crecimiento sigue siendo sólido, pero menos sorprendente.
Inversión récord para sostener la carrera de la IA
El otro lado de la ecuación es el gasto. Microsoft destinó 37.500 millones de dólares a inversiones de capital en el trimestre, un salto cercano al 66% respecto al año anterior. Dos tercios de ese desembolso se concentraron en activos de vida corta, principalmente GPUs y CPUs necesarias para sostener la demanda de modelos de IA en Azure.
Desde el inicio de su ejercicio fiscal 2024, la compañía ha invertido más de 200.000 millones de dólares en inteligencia artificial. La cifra empieza a tensar la paciencia de algunos inversores, sobre todo porque los costes operativos están creciendo a mayor velocidad que los ingresos.
Copilot y nuevos frentes competitivos
Microsoft intenta ampliar el foco más allá del cloud. Por primera vez, la empresa ha hecho públicos datos relevantes sobre M365 Copilot, su asistente de IA para empresas, que ya cuenta con 15 millones de usuarios anuales. La compañía defiende que parte de la inversión en infraestructuras no solo beneficia a OpenAI, sino que también impulsa productos propios con potencial de rentabilidad a largo plazo.
La presión competitiva, sin embargo, va en aumento. El avance de modelos como Gemini, de Google, y la aparición de agentes autónomos desarrollados por nuevas startups han reducido la ventaja inicial que Microsoft logró con su alianza temprana con OpenAI. Además, la apertura de OpenAI a trabajar con otros proveedores cloud introduce un elemento adicional de incertidumbre dentro de la propia estrategia de Microsoft.
Resultados sólidos, reacción desigual del mercado
En conjunto, Microsoft registró 81.300 millones de dólares en ingresos trimestrales, un 17% más que hace un año y por encima de las previsiones. Casi todas sus divisiones crecieron a doble dígito, con la excepción de dispositivos Windows y del negocio de contenidos y servicios de Xbox.
Aun así, la reacción del mercado fue prudente tras la publicación de resultados. La preocupación es clara: la IA ya genera beneficios tangibles, pero su elevado coste obliga a demostrar que el retorno llegará con rapidez. Para Microsoft, el desafío ya no es solo liderar la carrera tecnológica, sino convencer a Wall Street de que el esfuerzo financiero está plenamente justificado.
