La inversión en startups españolas mantiene su ritmo ascendente. Entre enero y septiembre de 2025, las empresas emergentes captaron 2.606 millones de euros, un 15 % más que en el mismo periodo del año anterior, según el último Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter.
El estudio confirma la recuperación del ecosistema emprendedor tras dos años de caídas. Se cerraron 288 operaciones, un 9 % más que en 2024, con una media de 10,6 millones de euros por ronda. Solo en el tercer trimestre se registraron 99 rondas, aunque el volumen total cayó un 36 % por la ausencia de grandes operaciones: apenas se contabilizaron dos megarrondas (más de 50 millones de euros).
Pese a ese descenso puntual, el capital acumulado en lo que va de año ya supone el 82 % de todo lo invertido en 2024, lo que refleja el dinamismo del sector y la entrada de nuevos fondos internacionales.
El impulso de las Series C y la madurez del capital riesgo
El crecimiento se concentra en startups más avanzadas. Las Series C (entre 20 y 50 millones de euros) crecieron un 77 %, mientras que las Series A y B lo hicieron un 16 % y un 9 %, respectivamente. En cambio, las rondas semilla y presemilla descendieron un 19 %, debido a la menor visibilidad de las microinversiones y a una concentración del capital en proyectos en expansión.
La inflación también ha influido: muchas startups han buscado rondas mayores para cubrir costes de personal y desarrollo, lo que reduce el peso de las operaciones pequeñas.
Los fondos de ‘venture capital’ marcan el ritmo
El venture capital sigue siendo el motor del ecosistema. Estos fondos firmaron 204 operaciones, un 71 % del total, y casi duplicaron su actividad respecto al año pasado.
- Fondos públicos: 83 operaciones.
- Corporate venture capital: 71.
- Business angels: 51.
El informe destaca el fuerte aumento de la inversión mixta —con participación nacional e internacional—, que creció un 300 %, hasta 1.261 millones de euros (48 % del total). En contraste, la inversión exclusivamente local cayó un 39 % y la extranjeramente exclusiva, un 34 %. Aun así, las rondas locales siguen siendo mayoría: 54 % de las operaciones.
Software, turismo y productividad concentran la inversión
El software sigue liderando con 527 millones de euros en 42 operaciones. Le siguen el turismo (346 millones) y el área de negocio y productividad (272 millones).
Por territorios, Barcelona mantiene su liderazgo con 1.109 millones de euros en 108 operaciones, más del 40 % del total nacional. Madrid y San Sebastián completan el podio.
Récord de desinversiones y operaciones destacadas
Las exits aumentaron un 15 %, con 49 operaciones en los nueve primeros meses del año. Entre las más relevantes:
- Hotelbeds, salida a bolsa valorada en 2.840 millones de euros.
- vLex, vendida a Clio Capital Partners por 850 millones.
- Wallapop, adquirida por Naver por 377 millones.
- CoverManager, comprada por PSG Equity por 350 millones.
- Onum, adquirida por Crowdstrike por 250 millones.
- Tradeinn, comprada por Apollo por 200 millones.
Un ecosistema más equilibrado y atractivo
Los datos confirman la madurez del ecosistema español: menos dependencia de las megarrondas y una base creciente de empresas en expansión.
Según la Fundación Innovación Bankinter, 2025 marca un punto de inflexión. España consolida su papel como destino de capital internacional en sectores como la tecnología, el turismo y los servicios digitales, y demuestra que su ecosistema ya no vive de unos pocos éxitos aislados, sino de una red cada vez más sólida de startups con proyección global.
